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国防军工行业重大事项点评:军民融合意见发布,期待下半年相关政策出台. 2016-07-25



核心观点:

推进经济建设与国防建设融合发展纲领性文件出台。《意见》于3月25日中共中央政治局会议中审议通过,今日正式印发。《意见》着眼国家安全和发展战略全局,明确了新形势下军民融合发展的总体思路、重点任务、政策措施,提出我国军民融合的发展目标:"到2020年,经济建设和国防建设融合发展的体制机制更加成熟定型"。

科研院所改制与民参军是军民融合的重点。《意见》提到加强产业领域统筹,建设中国特色先进国防科技工业体系。"推进军工企业专业化重组,扩大引入社会资本",即推进军工科研院所改制与资产证券化;"加快引导优势民营企业进入武器装备科研生产和维修领域",鼓励民营企业参与国防建设。

推进海洋强国战略和低空空域改革。《意见》提出统筹海洋开发和海上维权,推进实施海洋强国战略,统筹兼顾维护海洋权益,制定国家海洋战略,实现开发海洋和维护海权的有机统一;专门就海洋权益和海洋开发提出一定要求,涉及海洋经济开发一体化发展,主要覆盖到安全和发展的问题。提出优化空域结构,推进空域分类管理和低空空域管理改革,建立空域动态管理、灵活使用机制,加强交通领域军地资源、信息、服务保障等方面的共享与协作,积极推动信息资源共享机制建设;有望推动通航产业"十三五"期间快速发展。

下半年军民融合相关政策有望密集发布。下半年印发的《国防科技工业军民融合深度发展"十三五"规划》,有望提出2020年军民融合发展的具体目标,《推进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施》有望提出军民融合的具体保障措施。

投资建议:我们看好军民融合的发展,建议布局两条主线:一是资产注入的基本面好,且备考估值水平合理的标的,如中航机电、航天机电、国睿科技、四创电子、钢构工程;二是民参军的潜在龙头,如银河电子、万泽股份、海兰信、雷科防务、天海防务、华讯方舟。

风险提示:军费低于预期;政策出台时间低于预期。